时不我待

近期的数据也非常明了了，一方面，我们宣布的外贸增速早已见顶，后面外贸压力是非常大的。另一方面，美国的物流数据（各种负增长）也非常清晰的表明，美国消费（进口能力）也已经绷不住了。

原本现在是每年圣诞季最旺盛的运输时期，但是，各种运费同比拉跨，美国的制造业也被消费不振所传导，一切都预示着经济衰退的前景。

事实上，连耶伦也改口了，以前说不会经济衰退，这几天突然说，可能会衰退了。

全球贸易的拉跨原因很多，除了银根收紧，还有就是拜登不断打击全球分工体系，这两大因素让全球贸易走强变得不可能了。

退一万步说，就算未来美联储再次宽松，只要拜登拼命玩实体经济跟我们脱钩，要想全球贸易增速回到过去2年，也是极为困难的事情了。

毕竟，现在这个节点在中国生产还是有综合成本优势，强行放到其它经济体内生产，综合成本优势瞬间全无。那么，全球贸易增长的后劲也就是天然不足了。

当然，这对于中国稳增长而言，也是鸭梨山大！

秉持尽可能蹭美国人宽松的流量，过去两年出口形势大好的情况下，里面各种压制加杠杆的做法。这一点在2021年是特别清楚，美国人加杠杆玩补库存，表面看经济形势一片大好；而我们就反过来做，各种摁倒，贷款从严。

然而，时至今日，美国人加杠杆的能力已经阶段性不行了，飞起来的通胀让美国人痛苦不已。随之而来的是我们的外贸增速也很难提振，如今的成绩还是在俄乌冲突打击了欧洲、日韩等其它制造业竞争对手的前提下才艰难取得的。

这也就提示我们，从四季度开始到明年，我们的稳增长举措策略要大变了。

如果说去年至今的逻辑是“基建+出口”，现在马上要变成“基建+地产，消费辅助”。

外需不行了，内需来补，这是确保企业生产出来的东西卖得掉的关键。而内需无非是基建、地产、消费、制造业投资等几个手段。

制造业投资毕竟规模有限；消费更多是补充，因为疫情还在；基建更为可控，但是，也是受制于规模。这样，地产能否在接下去的时间里从“拖累”变成稳增长另一支柱，就是核心矛盾了！！！

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由于这几年线下生意场景被疫情各种抽耳光，线上生意也是困难重重，所以，居民可支配收入其实影响不小。

截至目前，很多银行的支行申请提前还贷的，都排队在半年以上的还是不少。

一边是居民家庭可支配收入压力很大，一边是大家努力修复自己的资产负债表而努力降低负债，这两股力量成了内需进一步拉升的关键性阻力。

那么，我们是真的没钱了吗？倒也不是！

已经披露的数据是，居民家庭累计存款余额突破了10万亿人民币。美国人的储蓄余额在不断下降，我们却在不断增加。这一进一退，起码说明后面进一步刺激的空间也完全不同。

另外，主要经济体内，我们的CPI是管控的最好的，CPI里面如果不考虑“猪”，则通胀近乎是微乎其微。

所有这些都预示着，表面看中国消费型内需不行，地产后续的购买力也被预期不断打击，但是，这仅仅只是表面。

只要有形之手可以改变预期，引导这些资金从银行体系出来，配合CPI又是如此低，则后面一波经济增速的拉升是完全可以做到的。

现在的环境是，要低通胀有，要救市子弹也有，就是缺了信心以及消费场景。

因此，干还是不干，开关都在有形之手的手边。何时用？估计就是看着美国人的经济走势来决定了。

当然，吃饭的事情是拖不得，人是需要每天吃饭的。

这也就意味着，四季度内，央妈再次启动一次放水，哪怕仅仅是定向放水，也是很有必要。

大家完全可以将此视为【A视野】最新的研判！

现在外围的风险非常大，而且后续只会越来越大。英国比欧洲都先不行，日韩苦苦支撑，欧洲也是千疮百孔，一众穷国都是苦哈哈。就剩美国欢快拱火，还保留了最后的购买力，但是，也是边际快速萎缩。

这也就决定了，四季度我们追加刺激不仅要快，还要把剂量大幅提高，否则兜不住的。

当然，可以预见的是，一定是财政为主，货币为辅。

你们都不花钱，那就财政融资替大家花钱；财政要融资，那就要依赖货币配合。

与此同时，为了确保整个刺激是稳步推进，自然要想尽办法让外贸增速的下滑要放缓。

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此外，有一个事情大家问的很多，就是有关我A。为何前段时间来个绿帽给大家戴戴？

其实，路子很清楚啊，就是外资疯狂做空。

在这种背景下，大家思考一下，有形之手后面怎么办？任你空？

除了要用各种工具对抗，比如稳住汇率，还有一点更加重要，就是让中国的GDP增速再次高于美国的GDP增速。

不仅如此，里面的收益高，还可以让里面的资金配置调动起来，从而实现良性循环的强化效应。

简单说，就是我们这里的收益率比你们的高，资本都是没有良心的，哪儿有好处，哪儿就是亲娘。

从这个维度而言，这其实就是经济混合战的重要组成部分！

全球就这么多储蓄，谁家收益高，钱就去谁家沉淀，这是必然的。

如果说过去我们稳增长是为了赚更多钱，现在则不仅仅如此了。

现在我们不仅是为了赚更多钱，还是为了用收益率吸纳更多别人家的储蓄为己所用。

毕竟，既要严控宏观杠杆率，还要疯狂砸钱玩产业升级，没有外资来填补两者之间的银子缺口，如何可能？

既然华尔街要做空，那后续有形之手必然努力创造一个从实体到金融可以全面做多的机会。

不要觉得俄乌冲突这样才算是战争范畴，其实我们也已经进入了经济混合战，步步惊心，绝对不能错，否则就是万劫不复。

美国人利用平台优势，各种打压，后续只会变本加厉。

要瓦解对手的进攻，只有广结善缘，让别人在跟你合作的时候赚到不少钱，否则谁不愿意去找已经具有垄断优势的老大哥？！

接下去，逐步边际松动，不断导流资金从银行进入实体，不断强化消费场景的重塑，努力拉升地产固定投资（类似2019年），是铁定的趋势。

反正都是看谁可以熬到最后的游戏，紧也紧过了，现在到了该松一松的时候了！