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加息抗通胀?美联储或许正在被传统货币理论严重误导了!

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不要浪费一次超大规模危机,迎接一生一次的机会


一半清醒,一半醉


通胀这个话题,A森此前从各种维度分析了很多。


毕竟,这已经是当前全球经济最核心的矛盾。如果还是不能理解,大家看一下下面这张图意会一下了。反正,两边都不能松手,谁松手谁就完蛋了。


也因此,如果不能理解当下通胀的底层逻辑和相关的重要事项,则对于后续的投资、生意、全球地缘政治生态的演绎,都会很容易产生严重的误判。


那么,这个时候,我们再来回忆一下此前鲍威尔的发言,就有点诡异了。


按照鲍威尔的说法,只要牺牲点就业机会,加息缩表就有可能抗通胀成功,并且还有机率完成美国经济软着陆。


背后的核心逻辑是经典的货币政策理论,美联储只关注就业和通胀问题。加息对付高通胀打击总需求,而总需求增速下行自然打击就业;反之,要死保就业,就要总需求扩张,那么如果出现更高一点的通胀,也算是必须付的代价。


该理论现在又被提出,是因为如今美国的失业率已经是历史绝对低位区间,所以,牺牲点失业率,又如何?


然而,我们的问题是:上述的货币政策经典理论,会不会这次失效?比如,你拼命加息缩表,总需求是打击了,但是失业率也没有明显的大幅抬升,而且通胀可能增速也没有明显的压下去?


我们不能忘记,因为新冠疫情导致大量劳动力提前退出了劳动市场,海外移民也很难快速流入美国境内,导致美国的劳动力严重短缺。事实上,正是这种短缺,让美国企业招工难出现。


也就是说,这不是简单的经济繁荣逻辑下的就业数据牛逼,而是劳动力供给被重创下的失业率低。通常情况下,我们是看不到这种情况的。但是,在大流行病的时代,这就是很正常的事情了。


其本质就是供给端被劳动力市场卡脖子非常严重,所以,需求端只要保持原有的水平,马上就是严重的供不应求。


这种供不应求,既催化了劳动力成本的高企,进而放大通胀(涨薪成本);同时,又在数据维度表现为就业形势良好的“繁荣”。


很明显,这其实就是衰退式的虚假繁荣!


如果我们简单套用传统的货币理论,是不能说明问题的。


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然而,如果美联储真的按照上述理论去执行货币政策,那么,除非是短期暴力拉升利率,人为制造一场超级萧条来让真实的供需平衡,否则难以成功。


而这种做法自然就是经济硬着陆,甚至是堪比百年前美国大萧条的那种冲击。毕竟,你积累了几十年的债务一下子被萧条冲击,那绝对爽歪歪。


凡是熟悉美国经济史的朋友都知道,这是绝对不可能被接受的!


进一步思考,美联储这次真的有办法抗通胀的时候还能确保经济不垮塌吗?


作为常年被高考、中考熏陶的朋友,很容易被长期心理暗示“问题总有一个完美的答案”。


然而,长期深度研究经济史的朋友才会感叹,根本不是这样。


人类历史上,非常多的时刻,时代的核心矛盾是可以被当时的人看懂,却根本没有解决的办法。


就像清初大学者黄宗羲感叹皇权是一个祸根,但是,他根本没有能力去解决这个祸根。


就像普鲁士明知大英帝国一战前要给自己下套,但是,最终德皇还是只能义无反顾的开打一战。


就像日本明知自己已经成为了美国的经济殖民地,但是,根本无力摆脱这种宿命。


就像现在的欧洲很清楚自己被美国拱火成功后的代价,但是,没有能力去跟俄罗斯重新谈判。


是的,非常多的时候,根本没有唯一而完美的答案,甚至可能连一个像样点的解决方案都没有。


你只能不断去解决主要矛盾,哪怕代价非常大。


明着说美国的通胀很严重,但是,其实这并不是美联储真正的头等大事。


国债不崩,美股维稳,消费兜底,养老金保障,美元霸权维护,哪个目标不比通胀更加关键?


对于精英而言,民众什么都不懂,就会叫唤。


因此,精英势必是演戏到底,各种忽悠,相当于改变民众的心理预期和形成新的认知偏差。


马上Omicron最新的变异病毒BA4/5就要来了,当前已经成为欧美全新的主流病毒,且毒性根本不弱。此前得过BA2的人,还是比较容易再得的。这也就意味着,美国的劳动力短缺问题只会更加严重。


另一边,欧美对中俄发动全球产业链混战,供应链中断已经是事实,全球化倒退也抬高了经济成本(通胀)。


光以上大量因素就已经让通胀失控,试问,美联储所谓牺牲一点就业机会来管控通胀如何可能实现?


美联储现有温和加息缩表的做法,除了是稳住国内总需求之外,既不可能控制通胀,也不可能“牺牲”就业机会。


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灵魂拷问来了:美联储这批人精会看不懂我们所说的上述逻辑?


不可能!


既然如此,为何还要坚持上面的理论去执行货币政策?


除了拜登被大量因素掣肘而不能解决供应端问题、劳动力短缺问题之外,关键是,美联储是不可能真的用超级大萧条来对冲通胀的。


因为,这对于美国而言,其实也是赌国运。


一旦玩成硬着陆,二战后美国搭建的全球治理体系将会面临倾覆的风险。


想一想,为何70年代的大滞胀、80年代日美产业链战争,相关发达国家都愿意做出牺牲?


因为,这些当年美国产业链竞争对手都是美国全球分工体系的“体制内既得利益者”。


美国只要晓之以理、动之以情的说,我垮了,你们也就崩。


唇亡齿寒的利益捆绑下,美国自然就可以让这些盟友去背负自己的代价、风险和成本。


然而,这次中俄都是“体制外”的力量,上述说辞不仅无用,而且还会变成是一种软弱的姿态。


也因此,美联储其实根本不是真的在抗通胀,更不仅仅是拖时间,而是参与了对中俄的产业链战争。


中国各种防风险、产业升级,是一种反制美国人的姿态。


然而,美国人各种稳增长、保金融市场,不也是一种遏制中国的姿态吗?


其实,两边都在玩经济和产业军备化、武器化。


上述经典的货币政策仅仅只是对内安抚,美联储根本没有想过真的去抗通胀,也就是没有想过让拜登停止对华、对俄的敌意行为。


既然不能停止这种敌意行为,试问,如何解决供给端的通胀压力呢?


如果说此前放水救市是为了腾挪更多资源确保美国赌国运成功,那么,如今温和加息缩表,也是希望拖时间跟中国对赌国运长短。即,看谁先绷不住。


中国赌的是自己的繁荣稳定还能延续多久,美国赌的是自己的全球治理权还能延续多久。事实上,这可比现在欧美跟俄罗斯的对赌,还要“豪迈”。


对于美联储而言,就是在等通胀增速自己慢下来。而在此之前,尽可能演戏,一副堂吉诃德大战风车的架势。


日本现在拼命货币战玩贬值,本质上就是日本通过出口导向帮助美国背负更多的通胀。


另一边,欧洲玩命进口美国天然气,也在玩命封杀俄罗斯的能源,也是在对美输出利益。


欧日韩,现在积极卖国,都在不断输血美国,以便美国可以有足够的能力和资源打赢对华产业链战争。


从这个角度而言,我们再来思考一下美联储的政策和说辞,鲍威尔真的是老糊涂了?


或许,人家只是一半清醒,一半醉!


说什么已经不重要了,身子如何扭动才是关键!

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