一天一幕戏，隔天看不懂

英国首相特拉斯上台几十天，除了送走了超长待机的女王，本职工作上一通胡搞，这两天对自己胡搞的经济政策道歉，昨天自己宣布滚蛋了。然后外媒又传闻让金毛再回来当首相。

然而，本次事情确实也给我们传出了极为严重的“警告”，即，全球市场其实根本没有表面上看上去这么四平八稳。

英国的养老金危机迟迟没有彻底解除，欧洲能源企业高负债危机可能随时又要来了，日本央妈则苦苦维持经济刺激，反正日子都是苦哈哈的。

而且，本次英国政府公开向市场妥协，看上去算是拨乱反正，其实反而给全球大型金融资本看到了潜在的做空机会。

简单说，就是全球金融市场很多领域都积累了海量的债务，在美联储持续加息缩表的背景下，任何一个不小心，可能就会爆雷。

事实上，这些主要经济体现在也是扮演了救火队员的角色，不断的就层出不穷的风险各种扑火。

对比一下中国过去几年持续防风险的做法，高下立见了。

英国的危机只不过是把全球市场大量风险的遮羞布给吹开了一下，让世人开始意识到，其实我们已经坐在了火山口。任何的不小心，可能就是超级大爆发。

更麻烦的是，我们还看到了财爸和央妈的殊死博弈，简直是叹为观止。

发达国家财爸至今还在疯狂刺激，而央妈们则是想着抗通胀。财爸刺激是稳增长兜底，央妈收紧银根是为了抗通胀。表面看是一种兼顾，其实是财爸和央妈之间产生了严重的分歧。

试想，央妈的口子拼命把流动性收走了，财爸的口子又拼命把流动性交还给市场。财爸又没有钱，还是要靠央妈放水来解决融资问题。那你到底是要央妈放水还是收水？央妈不可能同时做到既放水，又收水啊。其实，这就是当下为何全球通胀控不住的核心原因，更是金融市场开始不稳定的根源。

如果这种情况继续维持下去，恐怕熬不到明年年底，我们就可以见证爆雷中的“烟花易冷”了。

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美国很特殊，美国有美元霸权。

因此，美国可以通过收紧银根来倒吸海外储蓄为己所用，这天然是一种阶段性兼顾稳增长和抗通胀的做法。只是不能持久，持久了，那美国国债收益率飙升下，美国的财爸融资也会出问题。

而且，强美元天然意味着全球总需求崩塌，后进国家都把美元交还给了美国，如何强化对生产的追加投资呢？又如何用美元买东西拉升消费呢？

对于美国而言，强美元则又意味着自己的债务压力是不小的。除了10年期美债收益率飙升导致的美国利息成本越来越高，还意味着很多资金流入美国其实也是借给美国。

所以，强美元的行情拉到今天的程度，既打击了全球总需求和总供给，又强推了美国的债务压力。

我们必须看到，全球产业链分工体系下，美国的义务就是贡献新的产业和更多的消费，且两者是相辅相成的。

目前美国没有能力贡献更多新的产业，也就只剩下贡献更多的消费。可是，由于产业不行，消费只能靠举债来维系。

我们看到2018年至今，美国人强推的制造业回流的背后信号是，美国人充分意识到自己继续举债可能难以为继了，要强化收入。

可是，兜兜转转，这条路又走不通，美国的债务却还在不断提高。这也就意味着，后面货币政策只要开启收紧，马上全球实体经济危机强化，马上金融市场上，被过剩流动性吹出来的泡泡就有很大的风险。

当然，美国人这次也精了，尽可能通过非常规手段，把爆雷的风险甩出去。

英国的危机看似是英国人自己不靠谱，其实也和美国拱火俄乌引发的对英国的输入型通胀直接有关，也跟美国加息缩表榨干英国的流动性有关。

也就是说，英国的政策错误更多透露出来的是后进国家的两难。你要稳增长，只能宽松；你要宽松，就要面临市场的巨震；你要接受巨震，那已经严重被高福利侵蚀的民粹分子一定会跟你搞。

事实上，这何止英国如此？看看法国人的近期罢工，看看韩国的罢工，看看日本的央妈两难处境，看看德国的左右灯乱打，看看东欧国家的来回折腾，无数的例子都在证明：

此前的繁荣是吹泡泡吹出来的幻觉，现在要为幻觉买单的时候，才知道自己早已被掏空了。

可是，民粹不会认同这些，民粹觉得原来的繁荣才是正常的，现在是有坏人搞破坏导致的。这也就将后续民粹反扑的力量直接放大了！

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其实，现在的问题很直白：

下一场金融风暴何时何处会被点燃？

过去2年多，只有中国没有拼命加杠杆，其它绝大多数国家都在疯狂加杠杆安抚各自的民粹。

所以，现在到了要还债的时候，风险无处不在。

即使不断的救火，也不可能一直做到把所有的风险都控制住。毕竟，通胀起来了，任何的泡沫也就变得非常棘手了。不管通胀，要不了多久市场会自发爆雷；管理一下通胀，有可能提前爆雷。这就是说，明显是在找死和等死之间徘徊。

可问题是，我们此前一直强调一个重大风险，即，美联储已经疯狂抗通胀很久了，通胀竟然纹丝不动的继续往上走。

这也就揭示了本文中A森必须要提示大家的点:

通胀见顶先，还是金融市场爆雷先？这可能是未来3个季度内最大的全球关切点和核心矛盾了！！！

毫不夸张的说，如果处理不当，金融市场爆雷先行的可能性相当大。

美国人能做的是，让人家先爆。可是，我们都知道，现在的全球金融市场各个领域都是相互串联起来的。这就像2020年年初沙特和俄罗斯演戏玩石油价格战，最后是所有资产全部崩了。

同样，今天就算爆雷是其它地方先爆，而不是美国的金融领域先爆雷，但是，全球化的背景下风险会极为快速的传导，最终对于美国而言也是难以独善其身的。

而A森相信，这次后进国家先点一些炮竹的风险很大。

比如，前段时间被我们里面的自媒体吹爆的越南经济，现在就面临银行挤兑、地产爆雷等一系列严重的问题，核心也是美国人的加息缩表引发的蝴蝶效应。

又如，拉美几个国家，现在是货币战、汇率战、价格战等等，经济早就到了不堪入目的地步，风险也是被美联储加息缩表引起的。

所以，前段时间拜登竟然说，不是强美元引发全球经济动荡，而是全球其它地区的经济政策失误所致。

这货怎么可以如此厚颜无耻啊？！服气了！

如今，整个恶性循环已经开启了：

新冠——>劳动力短缺——>美国工资暴涨——>物价飞涨——>美联储加息缩表——>全球实体经济崩塌+金融市场巨震——>各国自救+输出通胀——>全球通胀进一步失控——>美联储继续加息缩表——>

何处是头？不清楚！反正，全球资产之锚的10年期美债收益率已经涨翻天了。可是，美联储却毫无办法，只能暂时不关注。

感觉这就像一场PUA，男主角是通胀，不断的撩拨央妈少女怀春，根本停不下来。

接下去的问题是，如果通胀一直高位运行，金融风险又怎么办？明年上旬见分晓！

我们离下一场金融风暴已经进入倒计时了。

当然，昨日最大的笑话是，英国首相特拉斯宣布下台了。此前A森就说过，这是个傻子，果然如此。一个乱世，还牛逼哄哄的乱来，能够下台已经算是非常体面的事情了。