再难，也要吃饭

快要年底了，总要盘一下明年的情况。不过近期看到的一些权威声音，还是令人振奋的：

考虑到今年的GDP数据情况，那么，我们对于明年的经济理应高看一头了。

那么，我们现在的困难在哪里？具体来看，无非以下几个：

显而易见，目前的很多举措调整，全部是有的放矢的，明显是针对后续经济拉升的。

我们再来看看此前我们的分析框架，就是中国的需求端的5个载体，出口、基建、地产、消费、设备迭代和产能扩张。

这里面，真正有机会对冲出口增速下滑引发的需求端缺口，只有靠地产修复和消费崛起。

而我们所说的地产修复并不是简单的价格维度，价格只是结果而已。真正重要的是像2019年那样，让地产的固定投资大尺度拉升，同时消费又可以对冲一部分的产能过剩风险。

事实上，这其实就是明年的核心战略，看得懂的，都知道这就是2023年的经济投资的核心逻辑主线之一。

此外，设备迭代也是一个机会，就是拼命砸钱搞设备升级和新产业投资。毕竟，这本来就是产业升级必须要做的事情。只不过，14亿人的大国，不可能完全依赖这个混饭吃，需求拉升能力有限。所以，国产替代也将是很不错的赛道理念，但是，从国民经济角度而言，其驱动整个经济增长的能力还要假以时日。

我们现在的困顿在于需求，而不是供给。如何进一步刺激出需求，才是后面最核心的问题。

————————————————

事实上，时至今日，我们还是一手的开关按钮放着不开。

但是，为何现在有点绷不住了？核心不仅仅是GDP，而是更为深刻的张力。

历史上，我们只要PPI（生产者价格指数）不断负增长，那么，救市的可能性就会大增。

核心原因是，跟PPI有关的往往是上游大规模的国有制造业企业。PPI一直负增长，意味着它们的产品卖不出价格，但是，现在全球通胀高企，那就是成本飞涨的背景下，收入端还要失控。时间稍微久一点，马上就是这些占据国民经济大头的大家伙们出现大动脉失血，进而反噬整个金融体系。毕竟，金融体系给它们提供了信贷各种支持。

而本轮的麻烦是，地产固定投资也不行。作为需求端的巨无霸，竟然出现了这么多个月的断崖。

所以，当我们把这两个维度放一起观察，那就是供给要不行了，需求已经不行了。如果这种状态再维系久一点，那就是供需螺旋式下行，直接大萧条。大萧条一旦出现，马上就是整个金融体系在失去现金流收入的情况下的踩踏事件。试问，这谁吃得消？？？

所以，必须开始救，而且要马上救，不救不行了。

A森此前提示大家一个逻辑，有形之手会把自己的锅砸破了吗？如果不会，那就意味着经济和金融是有底的。一旦这个底差不多要出现了，必然是强势干预。我们可以怀疑很多事情，但是，对于有形之手的能力绝对不能质疑。这是历史上多少人被反复抽耳光总结出来的“金道理”。

当然，从90年代开始，中国经济有一个规律：

一松，就火爆；一紧，就萧条。

一放松，马上大家抓住这个机会拼命赚钱。等过热了，一干预，马上各种萧条。根本原因是，需求的松紧全部是有形之手操控的。需求一收紧，自然东西就卖不出去了。

直到我们加入WTO之后，民间通过引入外需来解决这个问题，才在2001~2012年很好的解决了这个问题。然而，此后，出口占GDP比重越来越低，民间可以依赖的外需增量越来越少。于是，我们又回到了“传统”，一松，就火爆，一紧，就萧条。

如今外需又不行了，现在继续紧也没法搞下去了。因此，必须松。可是，按照我们的“传统”，只要松，后面就会有一波繁荣。民营经济会想尽办法利用好这个难得的窗口期先赚钱，让自己活下去。

也因此，现在还在看空中国经济的，要非常小心了。

与其继续悲观，还不如想着如何赚钱，更加务实。

————————————————

不少人的情况是，什么都不信，也不去研究，就看着眼前的情况，却做着关于未来的决定。

今年很多人在收入端被抽耳光，明年一旦经济刺激起来（也不用很猛），通胀飞起来了，又要被通胀抽耳光。

赚钱如此艰难，就这两把耳光，基本上这辈子要翻身都很难了。

我们回归基本面，这两年里面，有形之手加杠杆为主，私营部门、居民家庭都不愿意加杠杆，甚至还要降杠杆。

从财富通过自由交换产生的原理出发，有形之手一直加杠杆，也就一直找不到国内很好的交易对手来实现财富的保值增值。时间稍微久点，马上手上的国有资产贬值压力就会陡增。

在出口还不错的情况下，这个问题还不大。但是，当出口不行了，这个问题就会决定生死。

所以，它会想办法刺激消费和民营经济加杠杆，而对于我们来说，这就是千载难逢的机会。

本质上，这就是给居民家庭和私营部门一个现金流回补的机会。

快要两年了，终于给这么一颗糖，我们还不珍惜，对得起自己吗？

这里面还有一层逻辑，有形之手自己加杠杆，那就是自己负债。但是，如果是居民家庭和私营部门加杠杆，那对于有形之手而言，这就是它的收入。你如果是有形之手，你要收入，还是要债务？这还不清楚？还要说的更透？（马师傅说过，中华武术，点到为止）。

也因此，我们不仅不能继续悲观了，还要开始积极研究，关注后续可能有的局部赚钱效应。

我绝对不会去对赌明年的全面牛市，因为中美经济混合战还在不断发酵，有形之手一定会让有限的储蓄可以烧更久的时间。

但是，局部行情会给的，局部的赚钱效应会释放的。通过这种方式，既实现了全局性的维稳，也不至于整个宏观杠杆率全面失控。

而对于普罗大众而言，真正要关注的是，哪里有这个局部行情，一旦把握住，则起码后面几年的财富人生就会完全不同。

另外，每一次局部行情也是一把筛子，不断区分成功者和失败者的筛子。你不能被筛选为成功者，那就永远翻不了身。也就是说，这个游戏只能玩，根本没得选。

既然这场危机是超长周期的，把握当中每一次放水刺激的机会，是我们成功穿越至暗时刻的必要手段。

————————————