这可是大是大非的问题

过去40来年，美国渐渐的去工业化了。

除了军工之外，其它制造业基本上都甩出去，让全球各地的经济殖民地去吃苦耐劳，自己则获取垄断租金。

但是，我们一直说过，这是一个有成本的世界。

好处很明显，但是，坏处也逐步浮现。即，美国的金融市场变得异常发达，高度扭曲的经济结构下，美国越来越依赖金融市场对于经济的推动作用。

难怪生意人川普在位的时候拼命拉美股行情，应该多少是看懂了。

曾几何时，荷兰发现了一块天然气超级气田，当时正好也是70年代的大滞胀，天然气绝壁抢手。然后，荷兰疯狂卖气，其它产业也不发展了，所有国内的产业全部围绕能源。其结果是，其它产业根本发展不起来，国内也再无发展其它产业的良好营商环境。另一边，赚到的钱各种对内发福利，日子爽爆天。最终，80年代能源价格暴跌下，荷兰根本没有其它产业可以对冲收入下滑，其经济产生了严重的冲击。这就是俗话所说的“荷兰病”。

坦率说，在奥巴马这货不惜代价用普通人的钱去救助华尔街后，美国的金融空倒就被鼓励了。从此以后，华尔街的力量越来越大，大家都觉得有美国政府会兜底。经过10多年的长期救市，如今的美国金融早已成了美国经济的核心驱动力。

因此，我们试想一下，有一天，美国金融市场爆雷，还会跟1987、1994、2000、2008年这几轮金融危机一样吗？

显然不可能！

如今的美国早已身患“荷兰病”，而且还是拼命加杠杆的金融领域的“荷兰病”，人家荷兰卖气起码还是收入，美国是加杠杆模式。所以，美国要么不爆雷，要爆雷那就是“实体-金融-财政”的三杀格局。

如果我们看不懂这一点，那么拜登的制造业回流、拱火俄罗斯、中美产业链战争等等很多做法也就完全搞不清楚。甚至，美联储近期各种骚操作都没法解释。

美国的精英应该是完全看明白了，只不过，精虫上脑，自己根本没有办法摆脱路径依赖。而且，稍有不慎，就是全局性的崩塌。

不得不说，这病染上了，要好起来，没有很多年是不可能的。

稍不留神，就是西门大官人的结局。

————————————————

我们上面也提示了，现在的美国本质上是用极为复杂的金融工具玩“债务驱动经济增长”。

事实上，2018年的时候，美国的债务增速就比GDP高。用经济学说法，就是2018年的时候，就已经是债务驱动经济增长。

而这几年疫情打击下，原本应该是出清僵尸企业、僵尸财政、僵尸金融机构、僵尸家庭的关键期。可我们实际看到的是，美国继续沿着奥巴马的路径走下去，整个国家的金融化趋势不仅深化，而且已经难以自拔。

当很多人大谈美联储加息缩表抗通胀的时候，其实他们忘记了一点：

美联储的金融魔术，本质上，是延续美国金融市场游戏可持续性运行下去为目标的，也就是延续美国的“荷兰病”。

拜登的组合拳不能说人家没有看到问题，只能说速度太慢，条件不足，根本没法解决问题。

这其实会反身性导致，美国全国为了短期的经济目标，加速“金融荷兰病”的依赖。

也因此，无论美国如何挣扎，现在的遇到了一个前所未有的左右互搏的窘境：

供给越是萎缩，越是要需求端支持选民少受影响；财政的压力越是大，金融依赖度更高；供给下滑速度快于需求下滑速度，通胀继续高位运行，不加息又不行。

于是，加息高度只能低于通胀的高度，从而让全民勉为其难的接受高通胀的长期化。

本质上，美联储面对高通胀完败是大概率事件，也因此，美国继续金融化路径依赖来维稳内部的压力更大。

所以，现在不是美国要不要摆脱金融依赖，而是能不能摆脱的问题了？！

另一边，美国的对外打压，反而刺激了中俄、欧洲、OPEC+、印尼、印度、日韩各经济体拼命抢夺制造业和资源的制高点，生怕自己被美国抛入大海后万劫不复。

这么一来，美国的整个困境反而进一步放大。即使美国的军工很强大，但是，你不可能靠军工维持全民经济水平。

兜兜转转，继续对内金融加杠杆，也是唯一的路了。

————————————————

现在美联储内心其实是崩溃的，它们自己也承认，通胀几乎没有缓和的迹象。加息如此猛，竟然通胀如此顽劣，但是，另一边加息的天花板越来越近了。

真到明年，一边通胀，一边衰退，美联储也就把政策工具用的差不多了。除非美国财政配合，除非拜登不搞产业链战争，否则一点办法都没有。

有一点可以确定，就是明年全球大部分地区资产宽幅波动可能会更猛。

• 一方面，加息缩表开始传导至末端，会真正体现出来；

• 一方面，为了活命，各大国博弈会更激烈；

• 一方面，俄乌冲突会有更多风暴，因为谁都不想输；

• 一方面，共和党回归会一定会搞事。

也因此，明年如果中国经济真的可以实现稳健回暖，那房股资产反而有了避险属性。即，比烂的时代，比谁最不烂。

美国对金融上瘾，本质上，就是给中国重大的战略窗口期。

把人家做成熟的产业拉回去做，其实是不划算的，这种事情只适合中国现阶段的产业发展水平去做。

美国人要做的应该是从0到1的原创新，就是踏踏实实搞出从来没有的东西。

可问题是，金融来钱太快，债务压力又逼着它不得不延续这条路，所谓的原创新哪儿那么容易？

此外，外国央行继续以创纪录的速度抛售美国国债，已然成为一种持续性的趋势。然而，时至今日，美国对此没有很好的办法应对。即使靠打压中俄欧日，也没有很好的效果。这就使得后续美国财政和美联储已经被裹挟到一个全新的局，就是除了美国人自己宽松买债，没有其它大买家了。那么，美国的货币政策只能牺牲高通胀了。

所以，对于中国而言，只要踏踏实实在制造业有所作为，就可以放大美国的“荷兰病”。

而如果美国不爽，还要强化打压中国，那么，也就意味着美国还要进一步举债才可以打压。

如今，美国财政的债务天花板只有1万亿美元不到的空间了。

共和党的上台也意味着，国会必然又要用这个话题作为筹码。于是，债务上限拔高是可以的，可内耗的疯狂也会加剧美国的撕裂和严重的资源错配。

应该说，中国的国运确实是运气太好了，如能把握，等嘴巴上的罩子问题不断渐进式放松了，则后面国运反弹力度会相当大。

一招产业升级，既做大自己的实力，又放大美国的软肋，这才是底层逻辑！